Jung, DMS & Sie! - Mai 2023

Die steigenden Zinsen und die wachsende Nachfrage nach Zinspapieren beleben den Markt für grüne Anlei- hen. Marktbeobachter erwarten, dass im laufenden Jahr deutlich mehr sogenannte Green Bonds auf den Markt kommen – Anleihen, mit denen Unternehmen oder Staa- Jung, DMS & Sie! / WISSENSWERT ten nachhaltige Projekte finanzieren. Die Analysten der britischen Bank Barclays gehen davon aus, dass in diesem Jahr grüne Unternehmensanleihen mit einem Volumen über 460 Milliarden Dollar emittiert werden. Das wären 30 Prozent mehr als im Vorjahr. Und auch die Nachfrage nach „sustainable finance“ steigt rasant. Ausschlaggebend dafür sind unter anderem zwei Entwicklungen der jüngsten Vergangenheit: So haben einer- seits die Lockdowns während der Corona-Pandemie gezeigt, wie gut sich das Klima in kurzer Zeit entwickelt, wenn eben nicht mehr so viel Straßen- und Flugverkehr vorhanden ist. Andererseits hat der Krieg Russlands gegen die Ukraine de- monstriert, welche heftigen Auswirkungen eine Energiekrise haben kann – Stichworte Inflation und Abhängigkeit von Lieferländern. Alternative Energiequellen und damit auch der Klimawandel haben damit nochmals einen höheren Stellenwert erhalten – bei den Emittenten genauso wie bei den Investoren. Grüner Rückenwind von der EZB Für Rückenwind könnte auch die Europäische Zentralbank (EZB) sorgen, die bereits Anfang des Jahres angedeutet hat, dass sie künftig verstärkt auf nachhaltige Anleihen setzen und ihre Bestände an Unternehmensanleihen aktiv umschichten will. Papiere von Unternehmen, die viel CO2 emittieren, könnten also nach und nach aussortiert wer- den. Zudem soll das Staatsanleihen-Portfolio der EZB grüner werden. Einiges spricht also dafür, dass Staaten und staatsnahe Emittenten wie die deutsche Förderbank KfW ebenfalls verstärkt grüne Anleihen auf den Markt bringen werden. Aber nicht nur das Angebot steigt. Auch aus Renditesicht werden die Papiere dieses Jahr interessanter. Im vergange- nen Jahr brockte die Zinswende grünen Anleihen hohe Kurs- verluste ein. Sie haben oft besonders lange Laufzeiten und reagieren deshalb sehr empfindlich auf Zinsanhebungen. Im laufenden Jahr erwartet der auf Anleihen spezialisierte Vermögensverwalter Bantleon für den europäischen Green- Bond-Markt hingegen „eine deutlich positive Wertentwick- lung“, die sogar besser ausfallen könnte als am restlichen europäischen Anleihemarkt. *Informations- und Kommunikationstechnologie Quelle: Allianz Global Investors, Climate Bonds Initiative. Nur zur Veranschaulichung Beispiele für mögliche Projekte, die durch grüne Anleihen finanziert werden können Energie „ Strom- und Wärme- erzeugung „ Transport, Versor- gung und Speiche- rung Verkehr „ Personen-, Güterverkehr und ergänzende Infra- struktur Wasser „ Wasserversorgung und Abwasserauf- bereitung Gebäude „ Energieeffiziente Stadtentwicklung bei Gewerbe- und Wohnimmobilien Landnutzung und marine Ressourcen „ Landwirtschaft, Viehwirtschaft, Aquakultur, Meeresfrüchte Industrie „ Industrielle und energieintensive Verfahren „ Recycling, Wiederverwendung und sonstiges Abfallmanagement IKT* „ Netzwerke, Management- und Kommunikations- tools Abfallwirtschaft und Umweltver- schmutzung 19 Mai 2023